Биткоин пошёл на дивиденды: зачем Strategy продала 1638 BTC
Strategy продолжила расходовать биткоин-резерв на обслуживание собственной финансовой конструкции. За неделю компания продала 1638 BTC за $104,73 млн и поровну разделила выручку между дивидендами по привилегированным акциям и выкупом STRC. Одновременно на рынок вывели более трёх миллионов новых акций MSTR, получив ещё $290,6 млн. После операций у компании осталось 842 138 BTC, но смысл новости не в размере продажи. Strategy впервые системно использует биткоины не для временной налоговой операции, а для поддержки ценных бумаг, выпущенных ради накопления этих же биткоинов.1638 BTC продали по средней цене $63 957
Продажа проходила с 27 июля по 2 августа 2026 года. Strategy реализовала 1638 BTC и получила $104,73 млн после комиссий и расходов.Деньги заранее разделили на две почти равные части. $52,4 млн направили на выплату дивидендов владельцам привилегированных акций, ещё $52,3 млн использовали для обратного выкупа STRC.
На балансе Strategy после сделки осталось 842 138 BTC. Компания по-прежнему остаётся крупнейшим корпоративным держателем первой криптовалюты, однако её резерв теперь выполняет не только роль долгосрочного актива, но и функцию источника ликвидности.
Почему компании пришлось поддерживать STRC
STRC - бессрочные привилегированные акции Strategy с переменной дивидендной ставкой. На август компания сохранила доходность на уровне 12% годовых, а выплаты проводятся дважды в месяц.У бумаги есть заявленная стоимость $100, но на рынке STRC торговалась заметно дешевле. Чем ниже цена, тем выше фактическая доходность для нового покупателя и тем тревожнее сигнал о доверии к способности Strategy регулярно обслуживать выплаты.
Руководство решило выкупать STRC ниже номинала. Такая операция одновременно поддерживает рыночную цену и сокращает число акций, по которым в будущем придётся платить дивиденды.
За неделю Strategy приобрела 912 143 акции STRC на $81,2 млн. Деньги поступили сразу из двух источников: $52,3 млн от продажи биткоинов и $28,9 млн от размещения обыкновенных акций MSTR.
MSTR тоже пошли в продажу
Пока часть биткоинов уходила с баланса, Strategy выпустила 3 011 361 новую акцию MSTR через программу продажи на открытом рынке. Чистая выручка составила $290,6 млн.Основная сумма - $250 млн - была направлена в долларовый резерв. Ещё $28,9 млн использовали для выкупа STRC, а оставшиеся $11,7 млн добавили к обычным денежным средствам компании.
Получилась круговая операция. Strategy продала биткоины и новые обыкновенные акции, чтобы заплатить владельцам привилегированных бумаг, выкупить часть этих бумаг и увеличить запас долларов.
Для держателей MSTR это означает дальнейшее размывание доли. Количество акций растёт, а количество биткоинов на балансе одновременно сокращается. Поэтому теперь важен не только общий резерв BTC, но и число монет, приходящихся на одну акцию с учётом всех выпущенных инструментов.
Долларовый резерв вырос до $4 млрд
К 2 августа размер специального долларового резерва Strategy достиг $4 млрд. Компания создала его для выплаты дивидендов по привилегированным акциям и процентов по долговым обязательствам.Рост резерва снижает риск того, что каждый ближайший платёж потребует срочной продажи биткоинов в неблагоприятный момент. У Strategy появляется денежная подушка для обслуживания обязательств даже при падении BTC и акций MSTR.
Но этот запас не возник из прибыли программного бизнеса. Значительная часть денег привлечена через выпуск новых акций, продажу цифровых активов и другие операции на рынке капитала.
Strategy превращается в финансовую систему, где биткоины служат базовым резервом, MSTR используется для привлечения денег, а семейство привилегированных акций создаёт постоянные дивидендные обязательства.
Продажа прошла ниже средней цены портфеля
Средняя цена продажи составила $63 957 за BTC. При этом оставшиеся 842 138 монет были приобретены в среднем по $75 419 с учётом комиссий и расходов.Разница превышает $11 400 на один биткоин, или около 15%. На этом основании легко сделать вывод, что Strategy зафиксировала убыток, однако отчёт не раскрывает себестоимость конкретных 1638 проданных монет.
Средняя цена портфеля объединяет покупки разных лет - от ранних приобретений значительно ниже $20 000 до крупных партий дороже $100 000. Бухгалтерский результат зависит от стоимости именно тех монет, которые компания отнесла к продаже.
Корректная формулировка другая: Strategy продала BTC заметно ниже средней цены приобретения всего оставшегося резерва. Утверждать точный реализованный убыток без отдельной себестоимости проданной партии нельзя.
Это уже не разовая налоговая продажа
До 2026 года Strategy продавала биткоины лишь однажды. В декабре 2022 года компания реализовала 704 BTC, чтобы зафиксировать налоговый убыток, а через два дня приобрела 810 BTC.Новая политика устроена иначе. Продажи 2026 года связаны с текущими финансовыми обязательствами: дивидендами, пополнением долларового резерва и обратным выкупом собственных ценных бумаг.
В начале июля Strategy уже продала 3588 BTC двумя частями. Выручку направили на выплаты по привилегированным акциям и восстановление долларового резерва. Новая продажа 1638 BTC продолжила тот же сценарий.
Таким образом, биткоин перестал быть полностью неприкосновенным запасом. Компания по-прежнему называет его основой своей стратегии, но теперь прямо допускает расходование резерва, когда этого требует структура капитала.
Убыток $8,22 млрд объясняет смену тактики
За второй квартал 2026 года Strategy получила чистый убыток $8,22 млрд. Годом ранее компания показывала прибыль $10,02 млрд.Главным фактором стала переоценка биткоинов по справедливой стоимости. Снижение цены BTC сформировало нереализованный убыток по цифровым активам на $8,32 млрд.
Это не означает, что компания физически потеряла всю указанную сумму или продала монеты на миллиарды долларов. Бухгалтерский результат меняется вместе с рыночной стоимостью огромного резерва и способен резко перейти из прибыли в убыток за один квартал.
Более заметна другая цифра: дивиденды по привилегированным акциям, отнесённые на владельцев обыкновенных акций, выросли с $49,1 млн годом ранее до $400,7 млн. Финансовые инструменты, с помощью которых Strategy покупала биткоины, начали требовать всё больше живых денег.
Что меняется в модели Strategy
Прежняя модель выглядела просто: компания выпускала акции и долговые бумаги, покупала BTC и рассчитывала, что рост биткоина поднимет стоимость MSTR быстрее размытия капитала.Теперь к ней добавился обратный поток. Strategy продаёт MSTR и часть BTC, чтобы поддерживать привилегированные акции, платить дивиденды и держать запас долларов.
Такая конструкция может работать, пока рынок готов покупать новые бумаги компании и пока стоимость биткоин-резерва значительно превышает обязательства. При ухудшении условий продажа активов становится не идеологическим выбором, а инструментом сохранения ликвидности.
Продажа 1638 BTC слишком мала, чтобы радикально изменить предложение биткоина на рынке. Для самой Strategy она важнее как сигнал: цифровой резерв официально включён в механизм обслуживания капитала и больше не рассматривается только как актив, который можно бесконечно накапливать.
Итог
Strategy продала 1638 BTC за $104,73 млн. Половина выручки пошла на дивиденды по привилегированным акциям, вторая половина - на обратный выкуп STRC.Одновременно компания разместила более трёх миллионов акций MSTR, получила $290,6 млн и увеличила долларовый резерв до $4 млрд. Всего за неделю на выкуп 912 143 акций STRC было потрачено $81,2 млн.
После операции на балансе осталось 842 138 BTC, купленных в среднем по $75 419. Новая партия была продана по $63 957, однако точный финансовый результат по конкретным монетам компания не раскрыла.
Strategy не отказывается от Bitcoin. Она меняет отношение к нему: раньше резерв служил почти исключительно символом накопления, теперь он стал источником денег для дивидендов, поддержки STRC и управления всей конструкцией ценных бумаг компании.
Редакция PavRC
🔄 Bitcoin Mix — Анонимное смешивание BTC с 2017 года
🌐 Официальный сайт
🧅 TOR-зеркало
✉️ [email protected]
No logs • SegWit/bech32 • Мгновенные переводы • Динамическая комиссия
TOR-доступ рекомендуется для максимальной анонимности
🌐 Официальный сайт
🧅 TOR-зеркало
✉️ [email protected]
No logs • SegWit/bech32 • Мгновенные переводы • Динамическая комиссия
TOR-доступ рекомендуется для максимальной анонимности